沃尔德产品为超硬刀具和超硬材料制品，其中超硬刀具营收占总营收80%以上。

沃尔德刀具性能指标达到国际一流水准，尤其是其钻石刀轮，整体品质和全球顶尖公司不相上下，实现了部分超硬刀具的国产替代。

由于其技术先进性和进口替代的潜力，沃尔德上市之前已经引了众多创投基金加入。如华创策联孵化众多北京本地上市的创投基金，如启迪汇德有高端设备投资偏向的创投基金。

作为科创板第一批上市企业之一，沃尔德发行价为26.68元/股，上市首日即报收55.35元/股，猛涨107.46%。如今其股价已稳定在50元以上，是科创板备受关注的股票。

2020年7月22日是沃尔德科创板上市满一周年之时，沃尔德将有一批早期创投基金股东的限售股解禁。创投基金解禁后，沃尔德增加多少流通股？一级市场投资者们的成本和收益如何？

沃尔德流通股数量为1900万股，占总股本比例仅23.75%。非流动股数量高达 6100万股。

2020年7月22日以后，沃尔德第一批解禁的的限售股份有1931.966万股，主要由创投基金持有，占非流通股的31.67%，占其总股本的24.15%，是流通股数量的一倍。

到2021年，沃尔德将解禁100万限售股，占总股本的1.25%。这部分限售股由中信建投证券投资有限公司持有，是保荐券商跟投持股。

上市满三年后，控股股东和部分承诺上市三年内不减持的股东可以开始减持首发前股份。此时沃尔德将解禁4068.034万股限售股份，占非流通股的67.25%，来自其控股股东陈继锋及其亲属。

今年7月22日，沃尔德第一批解禁的限售股股东是多家创投公司和1个员工持股战略配售计划。

由于资料有限，目前仅得知北京同享和禾源北极光的持股成本分别为4.55元/股和6.12元/股，按7月3日收盘价54.38元/股计算，两只基金分别获11.95倍和8.89倍回报。北京同享为员工持股平台，所以持股成本较低。

禾源北极光除了投资了沃尔德，还投资了众多高端制造业公司，如佳顺智能机器人（834863），四板公司众力通源石油天然气工程技术股份有限公司等。

持股最多的创投机构是达晨银雷，持有376.272万股，占总股本的4.7%，其还投资了另外一家科创板公司龙软科技（688078）。

启迪汇德是一家活跃的投资机构，除了沃尔德以外，还投资了1家A股公司，4家三板公司，1家拟上市公司，以及9家未挂牌公司。从这些企业来看，启迪汇德投资方向偏向材料，如沃尔德，其刀具品质优良有一部分原因来自材料；如其投资的另一家企业，岱勒新材（300700），从事金刚石线的生产、研发；如三板企业康美特（839600），从事高分子新材料的研究、生产和销售。

华创策联虽然在此次解禁股东中，持股最少，但是其创始人为清华才子罗茁通过手下的创投基金，以孵化器的形式培育出了众多北京上市公司，如中文在线（300364）、海兰信（300065）、兆易创新（603986）、清大天达（833665）等。

根据沃尔德的招股说明书，其主要竞争对手为六家海外公司，分别是日本住友电气工业株式会社、日本京瓷株式会社、瑞典山特维克集团、美国肯纳金属公司，以及两家未上市日韩公司。

在中国超硬工具和超硬材料制品的加工制造领域，沃尔德的可比上市公司分别为威硬工具（430493）、中天超硬（430740，现已摘牌）、富耐克（831378）、三超新材（300554）、岱勒新材（300700）。?

对比这几家上市公司，沃尔德毛利率达到44.31%，高于可比公司平均水平，具有良好的成长性。

结合营业收入和净利润水平来看：

与威硬工具和富耐克两家三板公司对比，市场对沃尔德的估值偏高。沃尔德的净利润仅为两家三板公司的2至3倍，但是市值却是两家公司的14倍；

与三超新材和岱勒新材主板公司相比，沃尔德估值偏低。沃尔德的净利润仅为两家主板公司的6倍或者20倍，但是市值却是两家公司的3倍左右。

三板市场流通相对更低，所以估值相对偏低，主板市场反之。因此，沃尔德估值高低仁者见仁，智者见智。

今年7月22日，沃尔德1931.966万股限售股解禁后，创投公司获取高额回报后会开始减持其首发前持股，沃尔德流通股数量将会大幅提升。

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